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瞭解分散投資

本章描述分散投資風險的重要性,及如何透過建立均衡的投資組合以減低風險。

減低風險:分散投資

所有的投資均涉及風險,例如股價下跌、經濟形勢波動以及公司出現破產。實際上,這些資產所產生的回報,正正就是補償投資者所承擔的風險。

可供投資的資產類別眾多,均具有不同的風險特徵。各資產類別的風險是不可避免的,但是把這些資產加入到一個多元化投資組合中並進行統一管理後,就可以攤薄風險。

您可以將投資分散到各類資產及行業,協助減低投資組合過於依賴單一資產表現的風險。

諮詢您的理財顧問,他將能夠提供關於分散投資的更多意見。

資產配置

投資一系列不同的資產類別,是分散風險的最佳方式之一。主要的選擇有股票、債券、現金乃至物業等「另類投資」。

右圖顯示各資產類型不同的風險╱回報特徵。

資產配置的目的,就是要選擇表現不同的資產類別,即某一資產表現遜色時另一資產表現則較為出色。例如,債券的表現通常與股票不同,回報較低但相對較穩定。這有助減低依賴單一資產的大部分風險,並提供「安全網」。

行業配置

根據所出售產品、生產產品或提供服務,公司可按「行業」進行分類。舉例而言,沃爾瑪屬於零售」行業,英國石油公司則屬於燃氣」行業。

除投資於不同的公司外,若能挑選不同的行業,更能有效分散風險。

基於各種原因,不同行業的公司在不同市況下的表現可能大相徑庭。透過分散投資各個行業,投資者既可以涉足擁有良好增長前景的公司,又不必讓整體投資組合承受不合理風險。

例如

商品或科技股通常被視為擁有較高的增長前景,但亦同時被認為波動,而且對市況的反應敏感。透過持有較低增長前景的行業,或對市場情緒變化較不敏感的行業(如製藥或保險)的公司,可以起到一定程度的穩定作用。

您應因應個人的風險狀況,並就風險回報作出均衡的選擇。

環球視野

地域

您或希望將投資組合的絕大部分投資於本地市場,但這是最明智的選擇嗎?根據MSCI所有國家世界指數*,於2019年11月,美國佔全球股市過半市值。

*股市指數,例如MSCI世界指數,是反映一籃子股票價值的統計衡量指標。指數內所列成份股具備類似特徵,例如在同一證券交易所買賣、屬於同一行業或規模類似。

全球市場表現

下表顯示近幾年表現最佳及最差的市場及資產類別。由此您會見到,若能夠投資「贏家」及避開「輸家」,將可獲取可觀回報,但要做到這

資料來源:MSCI所有國家世界指數。2019年11月

一點是相當困難。回報分佈非常廣泛,例如,2017年的年度回報百分比介於11.92至-2.12之間。因此,透過投資環球各個市場來攤薄風險或是明智之舉。

年度回報(%)

綠色=表現最佳紫色=表現最差

資料來源:彭博,2019年8月20日,美元買入價,AAXJ US Equity、MXEUG、LEGATRUU、FNERTR、NKY、ASX 及 SPX 指數。

股票風險

2008年發生了一件事,至今仍頻頻被提起:美國最大投資銀行之一的雷曼兄弟倒閉。這說明投資似乎安全、龐大的跨國組織亦同樣涉及風險。

如果把畢生積蓄都投資在該公司,其影響是災難性的;相反若持有該公司股票作為多元化投資組合一部分的投資者,影響則相對輕微。

若能投資不少於20家不同行業的公司,將可大幅減低個別股票風險。

此外,為了確保投資組合能達致有效的分散投資,您亦須投資不同規模公司的股票,藉此分散有關的風險(例如與較小規模公司相關的風險)。

投資風格

分散投資強調確保整體投資組合包含各種投資風格的重要性。投資者認為價值可能在長期大幅增長的股票,稱為「增長股」;投資者認為股價低估公司的內在價值的股票,稱為「價值股」。請參閱第三章「瞭解股票」,瞭解關於股票的更多資料。

為確保整體投資組合不會過度依賴個別股票類型的風險╱回報特徵,投資不同風格的股票是非常重要的。

總結

分散投資的主要好處是透過降低對某項資產類別、股票、行業或地域的依賴性,從而減低投資組合的整體風險,產生回報。

分散投資的前提非常簡單:投資組合中某項資產價格下跌時,另一項不相關資產則會上升;這樣就能維持健康投資組合所需的平衡。

實際上,是很難完美地平衡各個資產、行業、投資類型及市場,以切合特定投資目標及風險狀況。然而,集體投資計劃本身具備分散投資的特性,加上理財顧問的專業知識,將能夠提供可靠且能配合個人需要的方案。

若能投資不少於20家不同行業的公司,將可大幅減低大部分的個別股票風險。